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媒体报道
中国证券报：突破刚兑须更好守护信用
宣布日期：
2021-01-12
新闻来源：
中国证券报·中证网 1月12日
从引爆� ；街胤明日小⒌前豆墒� ，央企中国金年会用四年多时间完成一次极其艰难的企业信用修复实践。其可贵之处 ，不止是涅槃重生的不易 ，更在于困境中对企业信用的坚守 ，这在突破刚兑确当下 ，无疑具有现实意义和深刻启示。剖析人士指出 ，突破刚兑不即是可以不守信用 ，守护信用与突破刚兑不冲突、不矛盾。在突破刚兑情况中 ，企业更应珍视信誉 ，坚守诚信 ，不逃废债。
违约并不可怕 ，无论从市场生长客观纪律照旧国际市场经验看 ，违约都是债券市场逐步成熟历程中难以制止的现象。有序的债券违约有利于完善信用危害订价机制 ，加速市场出清 ，增进经济结构调解 ，突破刚性兑付。
然而 ，突破刚兑不即是放任违约 ，更不即是纵容不守信用 ，要正确看待守信用与破刚兑的关系 ，避免事情从一个极端走向另一个极端。一方面 ，若债券违约大面积爆发 ，会攻击金融市场信心 ，影响债券市场发挥正常融资功效 ；另一方面 ，若逃废债务等恶意违约大宗泛起 ，则会摆荡金融市场基础 ，影响金融市场发挥正常订价功效。业内人士认为 ，近期爆发的部分违约事件之所以造成市场震动 ，一定水平上可能源于个体刊行人对信用情况的破坏。
信用是市场经济生长的基石 ，市场经济首先是信用经济 ，经济主体不守信用、诚信缺失将严重阻碍社会经济生长。
一旦信用丧失 ，要恢复信用可能要支付加倍的本钱。这一点在债券市场过往违约案例中有很好体现。研究发明 ，超预期违约对地区融资的抑制十分显著。以往爆发过超预期国企违约案例的地区 ，大多面临融资情况恶化、融资本钱上升 ，致使融资收缩和经济增长放缓。
守信用的利益更不应被忽视。信用是企业的品牌价值和无形资产的主要组成部分 ，良好的信用可以资助企业生长壮大 ，甚至可以使企业从� ；衅鹚阑厣�。2016年 ，已连续亏损、资不抵债的中国金年会宣布百亿元存续债券停牌 ，震动债券市场。不过 ，在� ；Χ杂敫镄峦牙Ю讨� ，中国金年会努力维护公司信用 ，确保债务不违约 ，开展市场化债务重组 ，包管本金宁静、利息正常支付 ，重组完成后严格履行重组协议 ，甚至提前送还债务。正因如此 ，中国金年会得以较快恢复银行授信 ，逐渐走出债务困境 ，并于2020年年底重访魅债市 ，基本完成企业信用修复。
当下既要突破刚性兑付 ，也要珍惜信用、守护信用 ，正确处理两者关系的要害 ，是遵循市场化、法治化原则开展应对和处理 ，全力履约 ，不逃废债务。
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